die eigentliche Debatte - crony Sozialismus oder finanzielle Souveränität?

"Gib es zu, hat mes amis, die robuste Individualismus und Raubkapitalismus, dass Amerika das Land der unbegrenzten Möglichkeiten gemacht worden eingeschrumpft von einem halben Dutzend Leerverkäufer in Greenwich, Connecticut, und FedExed nach Washington, DC, dem Löffel gefüttert werden wieder zum Leben von Fed-Chef Ben Bernanke und US-Finanzminister Hank Paulson. Wir sind jetzt nicht anders aus diesen westeuropäischen semi-sozialistischen Wohlfahrtsstaat, die wir lieben zu verspotten. "

-Bill Saporito, Time "Wie wir die Vereinigten Staaten von Frankreich, wurde" (21. September 2008)

Letzte Nacht hatten die Präsidentschaftskandidaten ihrer letzten Debatte vor der Wahl. Sie sprachen von der unheilvollen Zustand der Wirtschaft und der Börse, aber weggelassen aus der Diskussion war, was tatsächlich verursacht die Kredit einfrieren, und ob die Banken als Finanzminister Hank Paulson sollten verstaatlicht werden jetzt fortfahren zu tun. Der Wegfall war wohl entschuldbar, da die finanzielle Landschaft sich verändert hat, so schnell, dass es schwer zu halten ist. Vor einem Jahr brach der Dow Jones Industrial Average mit 14.000 bis ein neues All-Time-High zu machen. Wer Vorhersage dann, dass ein Jahr später der Dow würde fast halbieren und das Finanzministerium würde zu verstaatlichen bewegen sich die Banken würden mit amüsierter ungläubig angesehen worden. Aber das ist, wo wir today.1 sind

Congress hastig gestimmt Finanzminister Hank Paulson 700 Milliarden Dollar Bank Rettungsplan am 3. Oktober 2008 zu genehmigen, nach einer turbulenten Woche, in der der Dow fiel gefährlich nahe der kritischen 10.000 Ebene. Der Markt wurde jedoch nicht gestillt. Der Dow ging zu durchbrechen nicht nur 10.000, aber dann 9000 und 8000 und schloss bei 8451 am Freitag, 10. Oktober. Die Woche hieß das Schlimmste in US-Aktienmarkt Geschichte.

Am Montag, 13. Oktober inszeniert der Markt ein Comeback die gerne von denen es seit 1933 gesehen worden war, steigt eine vollständige 11% an einem Tag. Dies geschah, nachdem die Regierung angekündigt, einen Plan, um Beteiligungen in den wichtigsten Banken, die teilweise Verstaatlichung sie zu kaufen, und die Federal Reserve führte eine Push-to-das globale Finanzsystem mit Dollars zu fluten.

Die Umkehrung war dramatisch, aber kurzlebig. Am 15. Oktober, dem Tag der Präsidentschaftswahlen Debatte fiel der Dow 733 Punkte, Bruchlandung in 8578. Die Umkehr ist mehr wie eine massive Pump and Dump System suchen - künstlich aufzublasen den Markt so Insidern kann raus - als eine echte wirtschaftliche Rettung. Das eigentliche Problem ist nicht in der viel diskutierten Subprime-Markt, ist aber in der Kredit-Markt, der vertrocknet ist. Das Bankensystem Regelung selbst ist fehlgeschlagen. Wie durch schmerzhafte Erfahrungen während der Großen Depression gelernt, kann die Wirtschaft nicht einfach durch Schlusslichter bilden gescheiterten Banken gerettet werden. Das Bankensystem selbst muss überholt werden.

eine Litanei von fehlgeschlagenen Rettungspläne

Kredit hat, weil viele Banken nicht erfüllen kann die 8% Eigenkapitalunterlegung, die ihre Fähigkeit zur Kreditvergabe einschränkt getrocknet. Das Eigenkapital einer Bank - das Geld wird es aus dem Verkauf von Aktien oder aus Gewinnen - kann in mehr als 10 mal den Wert in Form von Darlehen aufgefächert werden, aber diese Hebelwirkung funktioniert auch in die andere Richtung. Während $ 80 in der Hauptstadt produzieren kann $ 1.000 in Form von Darlehen, ein $ 80 Ausfallverluste wipes out $ 80 in der Hauptstadt, die Verringerung der Summe, die von $ 1.000 ausgeliehen werden können. Da die Banken haben erlebt worden verbreitete Kreditausfälle hat ihre Kapitalbasis schrumpfte überproportional.

Die Bank Rettungsplan am 3. Oktober verkündete beteiligt mit dem Geld der Steuerzahler zu kaufen Hypotheken-Wertpapiere von angeschlagenen Banken. Dies sollte den Bedarf an neuen Kapitals durch Verringerung der Menge der riskanten Vermögenswerte der Banken Pfund reduzieren. Aber die Banken riskante Vermögenswerte enthalten Derivate - spekulative Wetten auf Marktveränderungen - und derivative Exposition für US-Banken wird nun in einem atemberaubenden $ 180000000000000 geschätzt. Die Summe stellt eine unmögliche-to-fill schwarzes Loch, das das Dreifache des Bruttoinlandsprodukts aller Länder in der Welt kombiniert. Wie ein Kritiker sagte der Kreisverkehr Rettungspaket Paulson Plan "hat dies zur Hank Freunde Offload trash helfen, mehr als einen Markt Blockierung beseitigen." 2

Am Donnerstag, 9. Oktober Paulson selbst hatte offenbar Zweifel an seiner Fähigkeit, den Plan zu verkaufen. Er wurde nicht von seiner alten Kumpanen, aber er, dass zu Gunsten der anderen Option in der umfangreichen Rettungspaket begraben Soft-Pedale - mit einem Teil der 700 Milliarden Dollar Lager in den Banken direkt kaufen. Plan B vertreten eine umstrittene Schritt in Richtung Verstaatlichung, aber es war eine Verbesserung gegenüber Plan A, die würden die Eigenkapitalanforderungen nur durch den Wert der Forderungen auf die Regierung Pfund verschoben reduziert haben. In Plan B, würde das Geld auf Bankaktien ausgegeben werden, wodurch die Banken die Eigenkapitalausstattung, die dann in das Zehnfache dieser Summe in Form von Darlehen könnte genutzt werden. Der Plan war eine Verbesserung, aber der Markt war offenbar nicht überzeugt, da der Dow fort, weitere tausend Punkte ab Donnerstag Eröffnung bis Freitag enge fallen.

Ein Problem mit Plan B war, dass es nicht wirklich Verstaatlichung (öffentliche Eigentum und Kontrolle der beteiligten Banken). Vielmehr kam es näher an, was man als "Vetternwirtschaft" oder "Corporate Wohlfahrt." Die Bankaktien, gekauft würden nicht stimmberechtigte Vorzugsaktien, was bedeutet, dass die Regierung keine sagen, wie die Bank ausgeführt haben. Das Finanzministerium würde nur einspeisen die Bank Geld mit, wie es tun würde. Management kann weiterhin enorme Gehälter sammeln, während Investitionen in wild spekulativen Ventures mit dem Geld der Steuerzahler. Die Banken könnten nicht gezwungen, das Geld verwenden, um dringend benötigte Kredite zu machen, konnte aber nur verwenden, um aufzuräumen ihre derivativen verseuchten Bilanzen. Am Ende waren die Banken noch haftet in Konkurs zu gehen, Auswischen der Steuerzahler Investitionen insgesamt. Auch wenn 700.000.000.000 $ in $ 7000000000000 angefacht wurden, würde die Summe nicht annähernd das Entfernen der $ 180000000000000 in derivative Verbindlichkeiten aus der Banken Bücher. Shifting diese Schulden auf die öffentliche Hand würde nur leeren Geldbeutel ohne Füllung die Ableitung schwarzes Loch.

Plan C, der Plan du jour, erlegt einige Grenzen auf Management-Vergütung. Aber je mehr wesentliches Merkmal dieser Woche ist der Plan der Fed neue "Commercial Paper Funding Facility", die geplant zu sein am 27. Oktober 2008 in Betrieb genommen wird. Die Anlage würde die Fed Kreditvergabe Fenster für kurzfristige Commercial Paper zu öffnen, brauchen das Geld Unternehmen, ihre Tag-zu-Tag Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Am 14. Oktober, begründete die Federal Reserve Bank of New York diese außergewöhnliche Ausweitung ihrer Kreditvergabe Kräfte mit den Worten:

"Die CPFF wird gemäß § 13 (3) des Federal Reserve Act, die den Vorstand ermöglicht, in ungewöhnlichen und dringenden Umständen, die Reserve Banks zu ermächtigen, Kredite an Privatpersonen, Personengesellschaften und Kapitalgesellschaften, die keine angemessenen Kredit Unterkünfte erhalten sind verlängern berechtigt ....

"Das US-Finanzministerium glaubt, diese Anlage ist notwendig, um erheblichen Störungen auf den Finanzmärkten und der Wirtschaft zu verhindern und eine besondere Anzahlung bei der New York Fed zur Stützung dieser Möglichkeit Gebrauch zu machen." 3

Das bedeutet, dass die Regierung und die Fed nun begehen auch mehr öffentliche Gelder und unter auf noch mehr öffentliche Gefahr. Die Steuerzahler sind bereits tippte, so das Finanzministerium "special deposit" wird ohne Zweifel von US-Anleihen kommen, was bedeutet, noch mehr Schulden, auf denen die Steuerzahler Zinsen zu zahlen. Die Staatsverschuldung könnte eingereicht läuft so hoch, dass die Regierung ihre eigenen Triple-A-Rating verliert. Die USA könnten in der Dritten Welt den Status reduziert werden, mit "Sparmaßnahmen" als Bedingung für weitere Darlehen auferlegt werden, und Hyperinflation läuft den Dollar in Vergessenheit. Anstatt das Problem zu lösen, scheinen diese "Rettung" Pläne bestimmt noch schlimmer machen.

der Zusammenbruch eines 300 Jahre Pyramidenspiel

Alle Männer des Königs können nicht das private Bankensystem wieder zusammen, aus dem einfachen Grund, dass es ein Ponzi-Schema, das seine mathematischen Grenzen erreicht hat, ist. Ein Ponzi-Schema ist eine Form der Pyramidensystem, in denen neue Investoren kontinuierlich muss an der Unterseite angesaugt werden, um die Investoren an der Spitze unterstützt. In diesem Fall müssen neue Kreditnehmer kontinuierlich angesaugt werden, um die Gläubiger an der Spitze unterstützt. Die Wall Street Ponzi-Schema basiert auf »Mindestreserve« Kreditvergabe, die Banken "Kredit" (oder "Schuld") mit Buchungen erstellen können gebaut. Banken dürfen nun 10 bis 30-fache ihres verleihen "Reserven" im Wesentlichen Fälschungen Geld, das sie verleihen. Mehr als 97 Prozent der US-Geldmenge (M3) hat von Banken auf diese Weise erstellt. Das Problem ist, dass die Banken nur die Auftraggeber und nicht das Interesse notwendig, zahlen ihre Kredite zurück zu schaffen. Da Kreditvergabe ist im wesentlichen die einzige Quelle von neuem Geld in das System, jemand irgendwo muss ständig nehmen neue Kredite nur um genug "Geld" zu erstellen (oder "Kredit"), um die alten Darlehen Komponieren die Geldmenge zu bedienen. Diese Spirale Interesse Problem und die Notwendigkeit, neue Schuldner zu finden hat seit über 300 Jahren verschwunden - seit der Gründung der Bank of England im Jahr 1694 - bis die ganze Welt geworden ist verstrickt in Schuld der Banker 'private Geldmonopol. Wie der britische Finanzanalyst Chris Cook fest:

"Exponential Wirtschaftswachstum durch die Mathematik von Zinsen und Zinseszinsen auf einer Geldmenge auf Geld als Schuld Basis benötigt muss immer laufen bis schließlich gegen die Endlichkeit der Ressourcen unseres Planeten." 4

Der Parasit hat sich endlich aus ihrer Nahrungsquelle laufen. Aber die Krise ist nicht in der Wirtschaft selbst, das ist grundsätzlich gesund - oder würde mit einem richtigen Credit Öl die Räder der Produktion sein. Die Krise ist in das Bankensystem, die nicht mehr abdecken kann das Hütchenspiel es für drei Jahrhunderte mit dem Geld anderer Leute gespielt hat. Glücklicherweise brauchen wir nicht den Kredit der Privatbanken. Eine souveräne Regierung können ihre eigenen.

the new deal revisited

Die heutige Finanzkrise ist sehr ähnlich, dass nach Franklin Roosevelt in den 1930er Jahren. Im Jahr 1932 hat Präsident Hoover die Reconstruction Finance Corporation (RFC) als Bundesunternehmen Bank, aus der Patsche helfen würde Geschäftsbanken Kredite an ihnen, so wie die private Federal Reserve heute tut. Aber wie heute, nicht Hoover Plan. Die Banken brauchten nicht mehr Kredite, sie wurden bereits in Schulden ertrinken. Sie brauchten Kunden Geld ausgeben und zu investieren. Präsident Roosevelt verwendet Hoover neuen staatlichen Darlehensfazilität zu Krediten, wo sie am meisten gebraucht wurden erweitert - für den Wohnungsbau, Landwirtschaft und Industrie. Viele neue Bundesbehörden wurden eingerichtet und finanziert durch die RFC, einschließlich der HOLC (Home Owners Loan Corporation) und Fannie Mae (Federal National Mortgage Association, die damals eine staatliche Agentur). In den 1940er Jahren ging der RFC in Overdrive Finanzierung der notwendigen Infrastruktur für die USA im Zweiten Weltkrieg teilnehmen, setzen das Land mit der Infrastruktur, die benötigt wird, um der Welt industrielle Führung nach dem Krieg geworden.

Die RFC war eine staatliche Bank, die private Federal Reserve ausgewichen, aber im Gegensatz zu den privaten Banken, mit denen es konkurrierende hatte der RFC das Geld in der Hand haben, bevor verleiht ihm. Der RFC wurde durch die Ausgabe von Staatsanleihen (Schuldscheine oder Schuldverschreibungen) und relending den Erlös finanziert. Das Ergebnis war, um die Steuerzahler weiter gebracht in Schulden. Dieses Problem könnte jedoch vermieden werden, durch die Aktualisierung der RFC-Modell. Ein System der öffentlichen Banken könnten eingerichtet werden, hatte die Macht zu schaffen Kredit selbst, ebenso wie private Banken jetzt tun. Eine öffentliche Bank, die auf der Privatbank Modell könnte 700 Milliarden Dollar Kapitalrücklage in $ 7000000000000 im öffentlichen Kredit, derivative-free-, Haftpflicht-frei und leicht zugänglich alle jene Dinge, die wir denken, wir haben nicht das Geld für Fonds wurde fächern Jetzt, einschließlich der Darlehen erforderlich sind, um Lohn-und Gehaltslisten, Fonds Hypotheken, treffen und unterschreiben öffentliche Infrastruktur.

Kredit als Stadtwerke

"Credit" kann und sollte ein nationales Programm, ein öffentlicher Dienst der Regierung, den Menschen die es bedient, sein. Viele Menschen sind es gewohnt, die Regierung in das Bankensystem beteiligten dagegen, aber die Tatsache ist, dass die Regierung bereits beteiligt ist. Eine moderne RFC würde tatsächlich bedeuten weniger staatliche Beteiligung und eine effizientere Nutzung der bereits vorgesehen 700.000.000.000 $ als Politiker reden jetzt. Die Regierung würde nicht brauchen, um mit dem Private-Banking-System, das weitermachen konnte wie vor behindern. Das Finanzministerium bräuchte nicht zur Rettung der Banken, was zu den gleichen Kräften des freien Marktes, die sie so gut gedient haben bis jetzt gelassen werden. Wenn die Banken in Konkurs ging, konnte sie in FDIC Zwangsverwaltung gestellt und verstaatlicht. Die Regierung würde dann besitzen eine Reihe von Banken, mit denen die Depot-und Kredit-Bedürfnisse der Gemeinde zu bedienen könnten. Es gäbe keine Notwendigkeit, das Personal oder Verfahren dieser neu verstaatlichten Banken zu ändern. Sie könnten in "fractional reserve" lending wie sie es jetzt tun engagieren. Der einzige Unterschied wäre, dass die Zinsen auf Kredite würden an die Regierung zurück, um so die Steuerlast auf die Bevölkerung zu decken, und die Banken würden beginnen mit einem sauberen Satz Bücher, so dass ihre 700 Milliarden Dollar Startkapital in konnte aufgefächert werden 7000000000000 $ in neue Kredite. Das war die Art von Banking System in Benjamin Franklins Kolonie Pennsylvania, wo es hat hervorragend funktioniert gut genutzt. Die Spirale Interesse Problem wurde durch den Druck etwas mehr Geld und geben es in die Wirtschaft für öffentliche Zwecke vermieden. In den Jahrzehnten der Provinzhauptstadt Bank betrieben, zahlten die Pennsylvania Kolonisten keine Steuern, es gab keine Staatsverschuldung und Inflation nicht führen.

Wie die Pennsylvania Bank, würde eine moderne föderale Bankensystem nicht wirklich brauchen "Reserven" überhaupt. Es ist das souveräne Recht einer Regierung, die Währung des Reiches zu erteilen. Was sichert unser Geld ist heute einfach "die uneingeschränkte Kreditwürdigkeit und der Vereinigten Staaten," etwas, das die Vereinigten Staaten in der Lage sein, direkt ausgeben, ohne auf "Reserven" seiner eigenen Kredit ziehen sollten. Aber wenn der Kongress nicht bereit ist, so weit zu gehen, wäre eine effizientere Nutzung der zweckgebundenen 700.000.000.000 $ als Rettung insolvente Banken sein, die Mittel als "Reserven" für eine neu wiederhergestellten RFC bezeichnen.

Anstatt eine separate öffentliche Banking Corporation genannt RFC, der Nation die finanziellen Vorrichtung könnte gestrafft werden, indem Sie einfach die Verstaatlichung der privaten Federal Reserve, aber wieder, Kongress kann nicht bereit, so weit zu gehen. Da gibt es bereits erfolgreiche Präzedenzfall für Gründung einer RFC in Zeiten wie diesen, könnte dieses Modell als nicht-kontroversen Ausgangspunkt für eine neue öffentliche Kredit dienen. Die G-7-Staaten "Finanz-Planer, die in Washington DC trafen am vergangenen Wochenende, erscheinen Absicht auf die Unterstützung des Bankensystems mit genügend Regierung Schulden-backed" Liquidität "zu produzieren, was Jim Rogers fordert" eine inflationäre Holocaust. " Wie der US-Private-Banking-System zerstört sich selbst, müssen wir sicherstellen, dass eine öffentliche Kredit-System vorhanden ist und bereit, die Bedürfnisse der Menschen an ihrer Stelle zu dienen.

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1 michael hiltzik, ken Bensinger, "bank Rettungsplan, den Kapitalismus zu testen", Los Angeles Times (12. Oktober 2008).

2 Ian Welsh, "Paulson Fannie und Freddie als Conduit verwenden, um Bail Out His Friends" firedoglake.com (11. Oktober 2008).

3 "Commercial Paper Finanzierungsfazilität: Häufig gestellte Fragen" newyorkfed.org (Oktober 14,2007).

4 Chris Cook, "eine neue Ära für iran" Asia Times (9. Oktober 2008).
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